調査レポート
プライベートエクイティのデューデリジェンスを今、見直すとき
5-分（読了目安時間）
2024/06/04
概略
- ディールを見つけて獲得することは、ますます困難になっています。リーダーの4人に3人は、プライベートエクイティ（PE）投資がより複雑になっていると述べています。
- 包括的なデューデリジェンスは、ディールの可能性を最大限に引き出すための鍵となります。それでも、83%のリーダーが、自社のアプローチには大きな改善の余地があると回答しています。
- アクセンチュアでは、従来のデューデリジェンスをより動的で価値に基づくプロセスに変える3つの重要なアプローチを検討しています。
ディールの迷路を乗り切る
プライベートエクイティ投資家は、ポートフォリオ企業に対するツールの提供方法を検討する必要があるとアクセンチュアでは考えています。長期的な成功と最大の価値を実現するためには、ビジネスモデルと運用モデルのより深い変化が必要になることがよくあります。
自信を持って、これらの選択を行うには何が必要でしょうか？ それは、対象企業を熟知することです。詳細な分析により、ディール後に価値を効果的に創出するための準備を整え、すぐに全力で取り組むことができます。
競争優位性は、プレディールに始まる
75%
のPEリーダーが、過去5年間で投資がより複雑になったと回答しています。
79%
のリーダーたちは、企業の取り組みの中で、経営価値の創出をターゲットにすべきだと述べています。
83%
は、現在のデューデリジェンスアプローチには、大きな改善の余地があると考えます。
90%
が質の高いデューデリジェンスによって、価値創出計画が一貫して強化されることに同意しています。
プレディールフェーズが注目を集めている
プライベートエクイティ企業の決算説明会議事録とメディア記事を分析したところ、デューデリジェンス、ソーシングとスクリーニング、価値創出計画などの重要なトピックについての議論が大幅に増加していることが明らかになりました。 これは、プレディールの活動への注目度が高いことを示しています。
このデューデリジェンスの重視は、企業の支出によっても裏付けられています。アクセンチュアの調査によると、PEリーダーは通常、取引価値総額の約1%を当該活動に費やしています。これは、今後5年間で、デューデリジェンスに800億ドルの支出が生じる可能性を意味します。
単に「デューデリジェンスを実施する」のではなく、「デューデリジェンスを競争優位性にする」方向にアプローチを進化させる必要があると考えています。優れた成果は、これらの行使に割り当てられたリソースを正当化します。
新たな幕開け
ディールの環境が進化するにつれ、最大のバリュークリエーションを推進するために戦略の転換が必要であることは明らかです。投資の成功を左右するのは、ディールを確定する前にターゲットに対する強固なビジョンを策定することです。
3つの重要なアプローチによって、従来のデューデリジェンスをより動的で価値主導型のアプローチに変えることができます。
1.全景を確認する
ポートフォリオ企業のケイパビリティ、プロセス、テクノロジーに予期しないギャップが見つかるのは一般的なことです。調査回答者の40%が、これを最重要課題と考えています。
より適切でより関連性の高い知見をプレディールに得ることで、より強力で一貫性のある価値創出計画を策定し、より高い入札金額を正当化することができます。現在は、テクノロジーやオペレーションからリーダーシップやサステナビリティまで、より広範な分野を対象としたデューデリジェンスを実施しており、包括的な全体像を描く統合プロセスが重要です。
デューデリジェンスの範囲が拡大
2.より少ない労力でより多くを実現
ターゲットスクリーニングとデューデリジェンスで先端テクノロジーを活用する企業は、より迅速に作業を進め、より深い分析を推進できます。リーダーの約3分の2（62%）は、アナリティクスや生成AIなどのテクノロジーがディールスクリーニングやデューデリジェンスを根本的に変革すると予測しています。
企業がテクノロジーをより活用するようになると、プレディールの段階での可能性を押し広げる戦略的なアプリケーションに焦点が当てられるようになります。
生成AIがデューデリジェンス作業の最大30%を自動化し、さらに20%を補強して、手動のプロセスに費やす時間が大幅に削減される可能性があります。
3.リーダーシップの能力を向上
ポートフォリオ企業におけるリーダーシップギャップは、バリュークリエーションにますます重大要な障害となりました。リーダーのほぼ半数（47%）が、バリュークリエーションの実行における上位3つの課題にこれを挙げています。また、文化的な準備の欠如も重大な障害となっており、回答者の36%が上位3位に挙げています。
技術の急速な進歩が主要な破壊力になる中で、テクノロジーの素地を持つ最高経営責任者は、業界を問わず、変化に対してより適切な準備を整えることができます。アクセンチュアの分析によると、テクノロジーの経験を持つCEOは、5年間の売上年平均成長率が23.9%で、これはテクノロジーの経験がないCEOの1.4倍となっています。
CEOとリーダーシップを理解し、チーム、そのケイパビリティ、実績を評価することは、すべてデューデリジェンスの重要な側面です。
ディレクター/米国を拠点とする某PE企業
夜が明けるように、機会を妨げる障壁も解消されます。
デューデリジェンスプロセスは、従来、資産の実行可能性、リスク、PE企業の投資戦略との整合性を評価することに重点を置いてきました。プレディールのバリュークリエーションプランにより、投資家は対象企業が合意した手段を講じるために必要なリソースと運用モデルを持っているかを明確に確認することができます。これにより、企業はより迅速に移行し、変更管理に必要なケイパビリティとリーダーシップを得ることができます。
