INFORME DE INVESTIGACIÓN

Resumen

Resumen

  • Las tecnologías digitales agilizan los acuerdos de M&A y fomentan en este ámbito nuevos modelos empresariales que anteriormente no eran posibles.
  • Para una empresa con ingresos de 1.000 millones de euros que sea vendida al múltiplo del EBIDTA medio del sector, la aplicación de tecnologías digitales que permitan cerrar más rápidamente la fusión o adquisición puede suponer un valor de entre 15 y 30 millones de euros para el comprador, y de entre 15 y 45 millones de euros para el vendedor.
  • Las empresas españolas deben actuar de inmediato para aplicar el blockchain, la inteligencia artificial (IA), los servicios puente y otras tecnologías en su enfoque de M&A, ya que los acuerdos son cada vez más digitales y requieren plazos de formalización más cortos.


En todos los acuerdos de M&A—y en especial aquellos en los que una de las partes tiene un carácter altamente digital—los equipos encargados de ejecutar el acuerdo deben ir más allá de los modelos de cierre tradicionales.

Las empresas españolas en proceso de adquisición activa de compañías digitales se están percatando de que precisan distintos tipos de acuerdos y compromisos, principalmente debido a la competencia existente por la obtención de recursos digitales. Cerrar el acuerdo y conseguir que el negocio crezca más rápido cobra ahora más importancia que nunca.

El 47% de las empresas españolas que emprendieron actividades de M&A se describen principalmente como adquirentes de empresas o recursos digitales.

La tecnología digital puede dinamizar tu M&A

El fin de los extensos TSA. Se espera que los llamados Acuerdos de Servicios de Transición (TSA) entre comprador y vendedor pasen a la historia en un plazo de tres a cinco años gracias a las tecnologías digitales. Aunque los TSA garantizan al comprador la continuidad del negocio, también demoran las sinergias, incrementan los costes operativos (ya que por lo general tienen márgenes de entre el 5 y el 20%), limitan la flexibilidad del comprador y aumentan la dependencia del vendedor.

Los servicios puente acortan distancias. Las empresas deben dejar de depender de sus propios departamentos de TI y capacidades internas a la hora de cerrar un acuerdo, ya que un tercero experto en tecnología digital puede ayudar en el proceso de adquisición durante todo el tiempo necesario. A modo de ejemplo, una compañía utilizó la distribución ajustada de un tercero en mercados clave para hacer que un activo resultase más atractivo a los compradores de capital privado. El comprador estaba dispuesto a pagar un precio más alto que el estimado por el análisis interno del vendedor, ya que el hecho de que la distribución estuviese gestionada le permitía centrarse en el crecimiento en lugar de en los planes de abandono del TSA. El vendedor consiguió que el precio final superase en €67 millones de euros la cifra que su análisis de valoración interno había indicado como factible.

La tecnología digital se convierte en una poderosa capacidad. El 82% de los ejecutivos españoles reconocen que, para alcanzar el éxito, las empresas deben desarrollar nuevas capacidades de M&A, en especial aquellas que les permitan elegir en qué momento comprar, asociarse, invertir o incubar cuando ejecutan modelos de negocio digitales. Cada vez más empresas en España ejecutan adquisiciones en cadena en las que se compran una serie de compañías más pequeñas que les aportan capacidades digitales en un área específica. En este tipo de acuerdos, los modelos innovadores de cierre resultan claves para la continuidad y la sostenibilidad de la empresa.



Cómo empezar a digitalizar tu M&A

Formula anticipadamente las responsabilidades del comprador. Comienza a definir las responsabilidades del comprador a partir del primer día, desde la fase de due diligence o incluso antes si es posible. De forma paralela, elabora una lista negra dentro del TSA en la que se detallen los servicios esenciales para cerrar el acuerdo, así como aquellos que quedarían excluidos. No dejes que las capacidades actuales de tu organización limiten las posibilidades.

Adopta el ecosistema que estará parcialmente vinculado al valor de tu M&A. Ninguna compañía podrá aportar todas las capacidades necesarias para la transformación del modelo de negocio. Por ello, las empresas deben establecer modelos de acuerdos más abiertos, flexibles e intrínsecamente colaborativos.

Ejecuta tu modelo de negocio al nivel de una sala de conferencias para poner a prueba su idoneidad. Establece un producto mínimo viable que tu equipo pueda usar para simular un conjunto de transacciones. Ello te permitirá demostrar si tu modelo funciona o no, y clarificar si los proveedores externos tienen realmente las capacidades que tu empresa necesita.

Gregg Albert

Managing Director – Fusiones y Adquisiciones, Accenture Strategy


Gerald Duarte

Managing Director – Fusiones y Adquisiciones, Accenture Strategy


Tim Ziemann

Senior Manager – Fusiones y Adquisiciones, Accenture Strategy

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