REPORT DI RICERCA
È giunto il momento di ridefinire la due diligence nel private equity
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4 giugno 2024
In breve
- Trovare e concludere accordi diventa sempre più difficile. Tre leader su quattro affermano che gli investimenti di private equity (PE) sono diventati più complessi.
- Una due diligence completa è fondamentale per sfruttare appieno il potenziale di una trattativa. Tuttavia, l'83% degli executive dichiara che l'approccio attuale alla due diligence presenta un margine di miglioramento notevole.
- Analizziamo tre approcci critici che trasformano la due diligence tradizionale in un processo più dinamico e orientato al valore.
Navigare nel labirinto delle trattative
Riteniamo che gli investitori di private equity debbano ripensare il modo in cui gestiscono le società del proprio portafoglio. Spesso sono necessari cambiamenti più profondi nei modelli operativi e aziendali per predisporre l'azienda al successo a lungo termine e realizzare il massimo valore possibile.
Cosa è necessario per operare queste scelte con convinzione? Conoscenza approfondita dell'azienda target. L'analisi dettagliata definisce la fase per una creazione di valore post-vendita efficace, aiutando le aziende a partire alla grande.
Il vantaggio competitivo nasce nella fase pre-deal
75%
dei leader PE afferma che gli investimenti sono diventati più complessi negli ultimi cinque anni.
79%
degli sforzi di un'azienda dovrebbe mirare alla creazione di valore operativo.
83%
ritiene che l'attuale approccio alla due presenti notevoli margini di miglioramento.
90%
concorda che una due diligence di qualità superiore migliora costantemente la pianificazione della creazione di valore.
La fase pre-deal sta assumendo sempre più importanza nell'ordine del giorno
La nostra analisi delle trascrizioni delle earning call e degli articoli sui media delle società PE rivela un significativo aumento delle discussioni su temi chiave quali la due diligence, il sourcing e lo screening e i piani di creazione di valore. Ciò indica un maggiore impegno nelle attività precontrattuali.
Questo accento posto sulla due diligence è anche sostenuto dalle spese delle imprese. Il nostro sondaggio rivela che i leader del Private Equity spendono in genere circa l'1% del valore totale delle trattative per tali attività. Ciò si traduce in una spesa potenziale di 80 miliardi di dollari per la due diligence nei prossimi cinque anni.
Riteniamo che l'approccio debba evolversi verso un "vantaggio competitivo" per le acquisizioni. l conseguimento di risultati superiori giustifica le risorse dedicate a tali iniziative.
Una nuova era
Con l'evolversi del panorama delle trattative, è chiaro che è necessario un cambiamento di strategia per ottenere il massimo valore. Sviluppare una visione strategica del target prima della finalizzazione dell'operazione è fondamentale per incidere positivamente sugli esiti dell’investimento.
Tre approcci chiave promettono di trasformare la tradizionale due diligence in un modello più dinamico e orientato alla creazione di valore.
1. La visione completa
La scoperta di lacune inaspettate nelle capability, nei processi o nella tecnologia delle aziende in portafoglio è un fenomeno comune: il 40% degli intervistati ritiene che questa sia una sfida fondamentale.
Insight pre-trattativa migliori e più connessi contribuiscono a sviluppare un piano di creazione di valore più solido e coeso e possono giustificare un aumento del numero di offerte. In un contesto in cui la due diligence riguarda ora ambiti sempre più ampi, dalla tecnologia alle operations, fino alla leadership e alla sostenibilità, è fondamentale un processo integrato che tracci un quadro completo.
Il perimetro della due diligence si è progressivamente ampliato
2. Più risultati con meno risorse
Le aziende che utilizzano tecnologie avanzate nello screening target e nella due diligence possono lavorare più velocemente e condurre analisi più approfondite. Quasi due terzi dei leader (62%) si aspettano tecnologie come l'analisi dei dati e l'AI generativa che trasformeranno sostanzialmente lo screening delle trattative e la due diligence.
Con l'aumento dell'uso della tecnologia da parte delle aziende, l'attenzione si sposta verso applicazioni strategiche che ampliano i confini di ciò che è possibile fare dalle fasi preliminari fino alla conclusione di un accordo.
L'AI generativa ha il potenziale di automatizzare fino al 30% delle attività di due diligence e di incrementare un ulteriore 20%, riducendo significativamente il tempo dedicato ai processi manuali.
3. Migliorare le capacità di leadership
Le lacune di leadership nelle società in portafoglio sono emerse come un ostacolo sempre più critico per la creazione di valore. Quasi la metà dei leader (47%) ha indicato che questa è una delle tre principali sfide che devono affrontare per generare valore. Anche la mancanza di preparazione culturale è un ostacolo significativo, che si colloca tra i primi tre per il 36% degli intervistati.
Man mano che i rapidi progressi tecnologici diventano una forza dirompente chiave, gli executive con un background tecnologico sono più adatti per gestire il cambiamento, indipendentemente dal settore. La nostra analisi rivela che i CEO con un background tecnologico hanno registrato un CAGR dei ricavi a cinque anni pari al 23,9%, ossia 1,4 volte superiore rispetto ai CEO privi di tale esperienza..
Comprendere il CEO e la leadership, valutando competenze ed esperienza del team, è un aspetto fondamentale della due diligence.
Società PE con sede negli Stati Uniti
Nuove opportunità
Il processo di due diligence si concentra tradizionalmente sulla valutazione della fattibilità, dei rischi e dell'allineamento con la strategia d'investimento dell'azienda PE. La pianificazione della creazione di valore pre-trattativa consente agli investitori di verificare chiaramente se la società target dispone delle risorse e del modello operativo necessari per sfruttare le leve concordate. Ciò consente alle aziende di muoversi più velocemente e di acquisire le competenze e la leadership necessarie per gestire il cambiamento.