STUDIENBERICHT
Die große Value Migration
Wachstum neu denken im Zeitalter der KI
5 Minuten Lesezeit
3 Dezember 2025
Kurz und knapp
- Im vergangenen Jahrzehnt wurden weltweit Unternehmenswerte in Höhe von 27 Billionen US Dollar neu verteilt. In den letzten zwei Jahren hat sich dieses Tempo nochmals verdoppelt. Das Zeitalter der Künstlichen Intelligenz hat begonnen.
- In diesem historischen Wandel ist eine neue Gruppe von Value Leaders entstanden. Sie erzielte mit Abstand die größten Wertzuwächse und verzeichnete ein siebenmal höheres Wachstum der Unternehmenswerte als ihre Wettbewerber.
- Unsere Forschung zeigt, was diese Value Leaders auszeichnet. Sie legt die sechs zentralen Merkmale offen, die ihre DNA prägen, sowie die strategischen Verhaltensweisen, mit denen sie sich nachhaltig von der Masse abheben.
Künstliche Intelligenz verändert die Geschäftswelt mit bisher unerreichter Geschwindigkeit und hebt die Markterwartungen auf ein neues Niveau. In den vergangenen zehn Jahren kam es zu einer umfassenden Value Migration, bei der Unternehmenswerte in Höhe von 27 Billionen US Dollar neu verteilt wurden. Dieses Tempo beschleunigt sich weiter und hat sich im Zeitraum, den wir als Zeitalter der KI bezeichnen, verdoppelt (Abbildung 1).
Abbildung 1: 27 Billionen USD an Unternehmenswerten wurden im letzten Jahrzehnt „migriert“
Die große Value Migration verändert die Machtverhältnisse in den Märkten und bringt neue Value Leaders hervor. Bemerkenswert ist, dass 20 Prozent der heute umsatzstärksten Unternehmen vor zehn Jahren noch nicht einmal zu den Top Performern zählten. Gleichzeitig haben vier von zehn damaligen Value Leaders ihre Position verloren. Diese Dynamik beschleunigt sich weiter. Mehr denn je steht Unternehmenswert auf dem Spiel, denn der Markt ist heute um 25 Prozent stärker zukunftsorientiert, gemessen an steigenden Gewinnmultiplikatoren und zukünftigen Werterwartungen.
Unsere Analyse zeigt einen klaren Unterschied zwischen Value Leaders und vorsichtigeren Akteuren. Während Value Leaders ihre Gewinne nahezu dreimal so schnell steigern konnten wie ihre Wettbewerber, wuchsen ihre Unternehmensbewertungen mehr als siebenmal stärker im Vergleich zur Konkurrenz (siehe Abbildung 2).
Abbildung 2: Value Leaders übertrafen ihre Mitbewerber in Bezug auf höhere Gewinne und die Steigerung des Unternehmenswerts deutlich
Dies wirft zentrale Fragen auf: Wer sind diese Value Leaders, und was zeichnet sie aus? Entsteht Marktführerschaft durch Innovation, günstige Rahmenbedingungen oder den richtigen Zeitpunkt? Oder können Unternehmen ihre Position gezielt aufbauen und sich an die Spitze zurückarbeiten?
Um diese Fragen zu beantworten, haben wir mehr als 1.300 Unternehmen aus 35 Branchensegmenten analysiert. Dabei haben wir Value Leaders anhand mehrerer Kriterien identifiziert: ihrer Fähigkeit, den Unternehmenswert über die vergangenen zehn Jahre zu steigern, der Beschleunigung ihres Wachstums in den letzten zwei Jahren sowie ihrer aktuellen Marktposition, definiert durch das Verhältnis von Unternehmenswert zu Umsatz.
Die gute (oder schlechte) Nachricht ist, dass die aktuelle Position eines Unternehmens nicht seine Zukunft bestimmt. Im Zeitalter der KI bieten bisherige Wettbewerbsvorteile nur begrenzten Schutz gegen die aufstrebende Konkurrenz, und in jeder Branche kommt es zu disruptiven Veränderungen. Gleichzeitig setzt sich eine Reihe von Unternehmen auf neue Weise mit der KI auseinander und heben sich so von der Konkurrenz ab. Diese Marktführer sind anders, da sie ihr bestehendes Geschäft besser monetarisieren, neue Umsatzmodelle aktivieren und gleichzeitig die Erwartungen im Tagesgeschäft erfüllen.
Die in Abbildung 3 als lila Punkte dargestellten Value Leader belegen mit größerer Wahrscheinlichkeit das obere rechte Feld mit steigenden Wachstumsraten im Zeitalter der KI sowohl hinsichtlich des Unternehmenswerts als auch der Gewinne. Kurz gesagt: Anleger:innen belohnen Unternehmen, die nicht nur aktuell gute Leistungen erbringen, sondern auch zeigen, dass sie Geschäftsmodelle aufbauen, die für zukünftiges Wachstum positioniert sind.
Abbildung 3: In jeder Branche entsteht eine Reihe neuer Value Leader
Aber die Zahlen allein erzählen nicht die ganze Geschichte. Wir haben genauer hingeschaut, um zu verstehen, was diese Value Leader von allen anderen unterscheidet. Die Antwort ist nicht in der Branche, Unternehmensgröße oder Region zu finden. Es geht um das Verhalten.
Bei allen Marktführern haben wir sechs Merkmale gefunden, die definieren, wie sie arbeiten. Diese Eigenschaften bestimmen das strategische Verhalten dieser Unternehmen und bilden die Grundlage für das, was wir die DNA eines Value Leaders nennen.
Es gibt kein einzelnes Erfolgsrezept. Dennoch weisen die am höchsten bewerteten Unternehmen mindestens drei der sechs Merkmale auf. Sie priorisieren gezielt das, was angesichts der spezifischen Dynamik ihrer Branche den größten Mehrwert schafft, und verankern diese Eigenschaften konsequent in ihren Arbeitsweisen. So ermöglichen sie die kontinuierliche Weiterentwicklung ihrer Geschäftsmodelle.
Welche Merkmale entscheidend sind, variiert je nach Branche. Im High Tech Sektor hat sich der Wertschwerpunkt beispielsweise von der Ökonomie einzelner Produkte hin zur Ökonomie ganzer Ökosysteme verschoben. Entsprechend waren dort insbesondere Value Hunters und Outcome Evangelists erfolgreich, indem sie ihre Hardware in intelligente, serviceorientierte Infrastrukturen überführten.
In der Medizintechnik wiederum verlagert sich der Fokus von Geräten hin zu Daten. Die wertvollsten Unternehmen agieren hier sowohl als Innovation Accelerators als auch als Commitment Builders. Sie treiben die Entwicklung und Umsetzung neuer Lösungen voran und bauen wiederkehrende, KI fähige Plattformen auf, die das Gesundheitswesen intelligenter, vernetzter und leistungsfähiger machen.
Um Ihren Weg zum Value Leader zu finden, sollten Sie Ihre inneren Stärken annehmen und verstehen. Wo liegen offensichtliche Wachstumschancen? Wie ist Ihre Wettbewerbsposition? Was sind die unerfüllten Bedürfnisse Ihrer Kunden? Dann gehen Sie einen Schritt weiter: Optimieren Sie Ihre Kosten oder arbeiten Sie am Wachstum? Wann haben Sie zuletzt eine große Initiative beendet und Ressourcen umverteilt? Wo kann KI helfen, Ihre Arbeit zu beschleunigen?
KI ist nicht nur eine weitere Innovationswelle. Es handelt sich um eine strukturelle Veränderung in der Art und Weise, wie Wert geschaffen, erfasst und vervielfacht wird. Wie werden Sie KI einsetzen und Ihr zukünftiges Wachstum definieren?
