ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ОТЧЕТ

О чем это исследование

О чем это исследование

  • Нефтегазовая отрасль не в первый раз переживает кризис спроса и предложения, но недавние события свидетельствуют о серьезной дестабилизации рынка.
  • COVID-19 является драйвером активного снижения спроса, отражающегося на всей мировой экономике.
  • Между тем, одновременно мы наблюдаем и шок предложения, исходящий из стран ОПЕК +.
  • Одновременное сокращение спроса и увеличение предложения – беспрецедентный случай в истории мировой нефтегазовой отрасли.
  • Эксперты Accenture определили пять основных шагов, которые могут помочь компаниям повысить устойчивость своего бизнеса и укрепить позиции.


Нефтегазовая отрасль далеко не в первый раз переживает кризис спроса и предложения. За последние 40 лет она сталкивалась с этим не менее десятка раз.

Большинство кризисов предложения, за исключением бума 2014 года, были следствием внезапного сокращения поставок в ответ на дестабилизацию геополитической обстановки в мире. В среднем период воздействия такого рода потрясений, приводивших к сжатию рынка, составлял от одного до шести месяцев. Случаи возникновения шоков спроса в основном были связаны с ухудшением общеэкономической ситуации в мире и увеличением волатильности экономических циклов – с точки зрения масштаба и продолжительности.



Несмотря на весь опыт потрясений, накопленный отраслью за многие годы, последние события предвещают новые и возможно еще более серьезные потрясения на рынке:

  • «Черный лебедь» COVID-19 является драйвером активного снижения спроса, отражающегося на всей мировой экономике. По нашим оценкам, до конца 2020 года падение составит примерно 3-5 миллионов баррелей в сутки (рис. 1). В целом, мы ожидаем, что мировой спрос на нефть будет ниже в 2020 году, чем в прошлом году, чего не случалось более десяти лет.
  • Между тем, одновременно мы наблюдаем и шок предложения, исходящий из стран ОПЕК + и плана Саудовской Аравии открыть свои нефтяные шлюзы именно тогда, когда мировая экономика готовится к сжатию.
Accenture-Russia-Нефть-1
  • Около 60 млн. баррелей в сутки потребляет транспорт – автомобильный, морской и воздушный.
  • Сокращение объема перевозок на 10-15% во втором квартале приведет к сокращению спроса на сырую нефть на 6-9 миллионов баррелей в сутки.
  • Глобальная рецессия окажет дополнительное давление на спрос на оставшиеся 40 млн баррелей в сутки со стороны остальной экономики.

Сочетание этих двух потрясений создает беспрецедентную ситуацию с труднопредсказуемыми последствиями. Но если рассмотреть воедино различные составляющие спроса и предложения в свете сегодняшних событий, то окажется, что последствия могут сохраняться до 2021 года (рис. 2) с несоразмерным воздействием на экономику США. Тем не менее, можно с уверенностью сказать, что нас ждет турбулентный 2020 год и умеренный 2021 год, когда сырьевые рынки будут испытывать сильное давление, и, учитывая надвигающуюся рецессию, сложно сказать, что будут победители. Потери ожидают страны-производители, инвесторы, нефтегазовые компании и предприятия, а также отрасль зеленой/новой энергетики.

Accenture-Russia-Нефть-2
В результате этих двух потрясений возникает беспрецедентная ситуация, которая может продлиться вплоть до 2021 года с несоразмерным воздействием на американское производство.

Чем отличается ситуация сегодня?

Одновременное сокращение спроса и увеличение предложения – беспрецедентный случай. Для нас это новый опыт, и не ясно, кто выйдет победителем в этой игре на грани фола. Цены могут падать все ниже и ниже, если страны ОПЕК+ будут продолжать наводнять рынок своей нефтью на фоне сокращения спроса, создавая таким образом избыточное предложение (рис. 3).

Accenture-Russia-Нефть-3

В нефтегазовой отрасли уже происходили изменения, которые и привели к сегодняшней ситуации. Снижение доходов и утечка капитала из отрасли, а также движение в сторону декарбонизации, усиливались, требуя увеличения капиталовложений. Североамериканские операторы в особенности находились в более нестабильном положении, чем в 2014 году. Доступные источники капитала практически иссякли – инвесторы приветствовали сокращение капитальных вложений и отрицательно реагировали на их расширение. Повсеместное падение акций нефтяных компаний превзошло уровень 2014 года (рис. 4).

Accenture-Russia-Нефть-4

Кроме того, ресурсы стали доступнее, рынок – более конкурентным, а альтернативные источники энергии получили большее распространение, приблизившись по уровню доступности к некоторым источникам нефти и газа. Наконец, даже сектор переработки, послуживший в 2014-2015 гг. своеобразной «подушкой безопасности» как для всей отрасли в целом, так и для нефтеперерабатывающих компаний и международных нефтяных корпораций, в частности, благодаря повышению маржинальности, в этот раз не сможет спасти ситуацию, т.к. сокращение объемов вследствие общемирового спада в экономике нейтрализует все потенциальные преимущества роста маржинальности.

Что касается природного газа, наступление глобальной рецессии повлияет на спрос, хотя и не так сильно, как на нефть. Однако возможность корректировки предложения будет ограниченной, и даже сокращение попутного газа потребует какого-то времени, что приведет к сохранению риска снижения цен. В то же время этот ценовой риск будет менее серьезным, чем в случае с нефтью, так как еще до того, как разразился кризис, рынок газа уже испытывал перенасыщение.

Последствия будут отличаться от сектора к сектору (рис. 5):

Accenture-Russia-Нефть-5

Что останется по-прежнему?

Несмотря на разговоры о пике на нефтегазовом рынке, спрос как на нефть, так и на газ рос до недавних событий, вогнавших рынки в штопор. Кроме того, нет никаких причин для того, чтобы этот рост не возобновился, как только стабилизируется мировая экономика, поскольку миру все еще нужны нефть и газ для поддержания развития и роста благосостояния в развивающихся странах, не говоря уже об удовлетворении потребностей дополнительно примерно двух с лишним миллиардов будущего населения планеты.

И хотя со времени последнего кризиса предложения, случившегося в 2014 году, экономические показатели добычи нефти и газа значительно улучшились – выше до 10-20 долларов США за баррель, – в конечном счете, равновесная цена установится на уровне безубыточности полного цикла рентабельного прироста добычи. А эта безубыточная цена все еще находится в диапазоне от 50 до 60 долларов США за баррель. Рынки могут какое-то время вести себя иррационально, но в конечном итоге им все равно придется подчиниться основополагающим принципам.

Трудные времена требуют адекватных ответных мер – как традиционных, так и нетрадиционных. Отрасль пережила большое количество потрясений и доказала ошибочность взглядов скептиков в прошлом (вспомним пик нефти, который предшествовал оживлению и кризису предложения в 2014 году). Однако сегодня она переживает потрясения одновременно на экзистенциальном, общесистемном уровне и уровне ведущих игроков рынка - рискуя по-настоящему проверить свою прочность. Тем не менее принятие сложных, но обоснованных решений и следование стратегической дорожной карте способны помочь нефтяным компаниям.

Прогнозы основаны на анализе и опыте работы с нефтегазовыми компаниями экспертов Accenture.

Отказ от ответственности: Данный документ носит исключительно общий информационный характер и не учитывает особые обстоятельства читателя, и может не отражать текущие тенденции. Accenture отказывается во всех установленных действующим законодательством случаях от какой-либо ответственности за точность и полноту информации, приведенной в данной презентации, а также за любые действия или ошибки, допущенные на основе данной информации. Accenture не оказывает юридическихи аудиторских услуг, а также консультаций по налоговым и нормативно-правовым вопросам. Читатели самостоятельно привлекают для подобного рода консультаций своей юриста, а также других лицензированных специалистов.

Муксит Ашраф

СТАРШИЙ УПРАВЛЯЮЩИЙ ДИРЕКТОР, РУКОВОДИТЕЛЬ ГЛОБАЛЬНОЙ ПРАКТИКИ «НЕФТЬ И ГАЗ»


Манас Сатапати

УПРАВЛЯЮЩИЙ ДИРЕКТОР, ПРАКТИКА «НЕФТЬ И ГАЗ», СТРАТЕГИЯ И КОНСАЛТИНГ


Вивек Чидамбарам

УПРАВЛЯЮЩИЙ ДИРЕКТОР, ПРАКТИКА «НЕФТЬ И ГАЗ», СТРАТЕГИЯ И КОНСАЛТИНГ

Больше информации по теме

Переосмысление роли нефти и газа в эпоху перемен
Как нефтегазовые компании могут повысить устойчивость в условиях неопределенности
В поисках добавочной стоимости: тренды в цифровых инвестициях

ЦЕНТР УПРАВЛЕНИЯ ПОДПИСКАМИ
Оставайтесь в курсе последних событий с помощью нашей новостной рассылки Оставайтесь в курсе последних событий с помощью нашей новостной рассылки