Fusioni e acquisizioni (M&A - Mergers & Acquisitions) sono sempre state uno strumento importante per le aziende che puntano a crescere. Contrariamente a quanto si pensa, la maggior parte delle operazioni M&A crea valore. C'è ampio spazio per miglioramenti, comunque. In che modo le aziende aumentano le loro chance di creare non solo valore ma di generare valore ottimale da una M&A? La chiave è nella disruption, nei tempi e nelle dimensioni. Le aziende che si concentrano su target muniti di tecnologie o modelli di business digitali disruptive, acquisiscono all'inizio di un boom economico (siamo proprio in questa situazione), e concentrarsi su M&A di ampio respiro andrà a generare il più alto TRS (Total Return to Shareholders) da ogni operazione.
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INTRODUZIONE
PRINCIPALI RISULTATI
Una nostra ricerca conferma che sono tre i fattori ad avere la maggiore influenza sul successo di una strategia M&A misurata secondo il TRS.
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Digital disruption: Una M&A nei settori più influenzati dal digitale tende a creare più valore rispetto ai settori dove il suo impatto è minore. Per esempio, il TRS medio delle M&A è più elevato nei settori bancario e comunicazione e più basso nei settori petrolifero, gas e utility, media e intrattenimento.
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Tempi: I tempi di un'acquisizione sono il più affidabile profeta del suo successo. Le operazioni M&A annunciate durante la fase iniziale di un ciclo macroeconomico positivo hanno un ritorno medio che va dal 13 al 15% rispetto a quelle annunciate in periodi meno dinamici, che offrono in media un ritorno dal –5 al +6%.
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Dimensioni: Le operazioni M&A dal valore compreso tra i 15 e i 25 miliardi di dollari in valore di transazione hanno il ritorno migliore: tra il 18 e il 20%. Al di fuori di questo range, il valore prodotto varia dallo 0 al 12%.
INDICAZIONI
Per migliorare le possibilità di generare il maggior ritorno possibile, le aziende che acquisiscono devono avere ben chiari tre fattori prima di fare la prossima mossa:
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Passare al digitale
Le aziende dovrebbero cercare target da acquisire che otterranno vantaggio dalla digital disruption nel loro settore, o la stanno già introducendo. -
Farlo subito
Con un'economia globale in crescente recupero, il tempo per agire è adesso. -
Farlo alla grande
Meglio evitare piccole aggiunte o acquisizioni scriteriate e mirare direttamente a operazioni nel range migliore, quello tra 15 e i 25 miliardi di dollari.
AUTORI
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Tom Herd
Managing Director – Accenture Strategy,
Mergers & Acquisitions, North America
AUTORE
APPROFONDIMENTI
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