Skip to main content Skip to Footer

埃森哲《展望》期刊


区块链技术,如何为八大投行省80亿美元?

那些认为区块链离自己很远的人,往往是因为还没有弄清楚,这项技术到底能为我们创造多少有形价值?

2016 年,资本市场对区块链的投资为2.8 亿美元,是预期的两倍。有人预计,该项技术平均每年可节省30%的成本。

区块链的确令人兴奋不已。一些分析人士认为,该技术能够大幅提高效率,并大大降低风险,其颠覆性的潜力可媲美互联网。不过,也有人认为这有些言过其实。

那么,区块链到底能为企业创造哪些实质的效益?

区块链能解决什么问题?

区块链是一种分布式总账技术,是新型的数据库系统,可使多方几乎同时访问同一数据,可信度很高。那么,区块链究竟能解决什么问题?

目前,大部分业务采用“集中式对账”模式。然而,由于每个人只维护自己的数据,导致流程效率低下,例如,需要各方不断地来回发送数据才能把事情做好。相比之下,区块链可使目前的多个连续数据对账模式转变为更高效的流程,而对账则是交易过程中不可或缺的一部分。

密码散列、分布式数据库和共识机制并不新鲜。然而,当它们结合在一起时,创造出一种非常强大的数据共享和资产转移新形式,即区块链,从而省去中介机构、中间第三方和昂贵的对账成本,大量简化了流程和数据基础设施。

银行若能将关键的操作、风险管理和财务系统迁移至基于区块链的共享数据平台,将带来很大机遇。

对于资本市场的领导者而言,则需要更详细地分析这一技术的影响,以便评估区块链的业务案例,从而考虑原有系统和合规因素,并说服利益相关者,利用区块链赢得竞争优势和股东价值。

八大投行预计节省80亿美元

为了充分了解区块链对运营的影响,我们与麦理根(McLagan)开展了一项联合研究。麦理根每年对大型银行进行全面的财务基准分析,其采用的粒状成本数据直接来自银行总账。

按照埃森哲专有的“卓越绩效投资银行”模型,我们绘制了麦理根从 8 个世界最大的投资银行(以收入为依据)获取的所有运营成本数据的图表。从中可以发现,区块链对投资银行整个流程和运营矩阵中的哪些部分影响最大(见图一)。

八大投行预计节省80亿美元

结果

我们按照“卓越绩效投资银行”模型,利用麦理根的数据绘制了 50 多个运营成本矩阵,呈现出一些清晰的指标。下面四个例子大致说明了典型的效率影响。

结果表明,针对目前的成本结构,以 300 亿美元的成本为基础,利用区块链技术,可初步为八大投行节省 80 亿美元,约占八家银行成本总和的27%。这些估算不包括必需的潜在成本和投资。

标准

为了指导分析,我们采用了一组保守的标准,假设:

  • 成熟市场将于 2025 年方能产生网络效应。

  • 监管条例将允许采用区块链解决方案和淘汰原有基础设施。的确,2008 年信贷危机之后,监管机构刚刚建设和加强了清算与结算基础架构(ACHs、RTGSs、CCPs和CSDs),对区块链的安全性、可靠性、适应性,乃至其对已有基础设施的可替代性仍心存疑虑。

  • 暂不考虑对经营场所(建筑、设施)成本的影响。

  • 考虑固定成本和可变成本之间的差异。

初步保守估算,业务和核心运营将“从根本上受到影响”,节省约 50% 的成本,如图一中的“卓越绩效投资银行”所示。事实上,我们的初步用例、概念验证和早期的测试环境显示,区块链技术可以进一步降低银行业成本,因此,将其归为“颠覆性”,即总节省成本可达 70% 多。

从这一角度考虑,每年将节约 38% 的成本,即 120 亿美元左右。如果我们取这 120 亿美元和上述基本情况下的 80 亿美元的平均值,估计每年可节省 100 亿美元。

有必要指出,如果出现重大问题或监管障碍阻碍区块链的广泛应用,那么也可能无法降低成本。

由于预计会大幅降低成本,金融服务部门加速投资区块链就不足为奇了,尤其是在资本成本上升、传统方式难以提高盈利能力的情况下。2015 年 9 月,专注金融服务的独立研究机构艾特集团(Aite Group)预测,2016 年,资本市场企业对区块链的投资将达到 1.25 亿美元左右。

仅仅九个月后,独立基准分析研究公司格林威治联营公司(Greenwich Associates)进行的一项研究预测,2016 年,资本市场对区块链的投资将接近 2.8 亿美元,这是之前预估的两倍还多。这表明,对区块链的产业投资在不断提速,难以准确量化其总额。

区块链的三大好处

自 2008 年全球金融危机以来,资本市场产业一直承受着回报下降的沉重打击,很大程度上是由于合规成本、资本配置和流动性成本的增加,以及收入的减少。

我们估计,投资银行会将三分之二左右的 IT 预算用于支持原有后台基础设施,此外,每年将投资数十亿美元用于降低成本。

银行、中央银行、交易中心和结算中心都急于尝试区块链,以此降低成本,增加盈利,从而提高资本回报率。具体而言,区块链会带来以下几方面的好处:

  1. 每年节省数十亿美元

    区块链对每年需要花费数十亿美元的交易确认、对账、现金管理、资产优化和其他不受保项目的业务逻辑流程具有巨大影响。

  2. 减少时间窗

    根据标的和交易对手的具体要求,区块链还能通过缩短时间甚至完全省去付款交割窗口来优化结算,同时满足做市商的需求。

  3. 优化成本

    最终,区块链将淘汰如今大部分的后台基础设施,并使关键运营流程成为具体的公共设施,极大优化成本。

    但这并不意味着,区块链能够解决投资银行所有疑难问题。而且在许多用例中,内部自动化、裁员和外包/离岸等传统的数据库结构或流程,也可以取得类似的成果,且无需考虑区块链解决方案的成本和挑战。但这项新技术,却能从根本上简化许多现有的清算和结算流程。

当年错过了互联网,还要错过区块链吗?

毫无疑问,区块链有充分的理由为金融业服务。尽管它不会完全取消或者取代当前的生态系统参与者,但却可以带来变革性影响。

人们常用区块链类比互联网。在互联网时代,那些接受变化并打造全新产品和商业模式的先行者得到了可观回报。当然,不排除许多失败的例子。

而眼下,区块链正在向行业参与者发出挑战,试图从根本上重构数据共享流程。开弓没有回头箭,尤其考虑到在短期和长期内,区块链将对投资银行当前的商业模式、运营功能和盈利情况产生重大影响。

管理者应该考虑采取保险措施,来避免代价高昂的失误,同时从新模式中获益。

为此,投资银行必须重新考虑其战略以及人力资源优化方式、数据中心需求、存储、联网和安全。

和互联网一样,先行企业可以优化成本,并从区块链可交付的所有成果中获得新的收入和益处。投资银行可借鉴以往的新技术应用经验,设立内部实验室,加入行业联盟,投资或建立合资企业。

这是一片创新和投资的沃土,前景广阔,您准备好抓住机遇了吗?

当年错过了互联网,还要错过区块链吗?

下一步计划

利用区块链技术,着手开展行动计划,解决以下关键问题:

在投资银行业务的生态系统中,尽管很多地方首先需要结合分布式总账技术,来实现其潜力最大化,但是,一些行业领袖已经示范了最佳切入点。

通过合理安排,各司其职,以及设定清晰的愿景,可实现短期盈利,并建立更加高效、可靠和具有成本效益的运营模式,从而持续盈利、节省成本,取得长期竞争优势。我们的研究显示,区块链技术可以给投资银行业带来巨大的益处。



作者简介


戴维•崔特
埃森哲资深董事总经理
常驻纽约

发送邮件 作者简介. 这将打开一个新窗口。

克里斯•博德森
埃森哲研究院资深总监
常驻纽约

发送邮件 克里斯•博德森. 这将打开一个新窗口。

克里斯•布兰
麦理根合伙人
常驻伦敦

拉沙德•克班沃
麦理根准合伙人
常驻纽约