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思想前沿


中国资源企业实现海外并购价值五步曲

海外并购可以为中国资源企业带来巨大价值。埃森哲建议,志在成为全球行业龙头的中国资源企业可以遵循五步曲路径实现海外并购的价值。

概要

海外并购可以为中国资源企业带来巨大价值。但基于这样或那样的因素,跨境并购是否成功地为企业创造长期价值却很不确定。随着中国资源企业在制定并购策略时更加积极和成熟,他们可通过制定发展路线图和强有力的执行,创建出可复制的整合流程,有效提高确定性,实现通过国际化达到价值链提升的战略目标。

基于长期的客户经验,埃森哲建议,志在成为全球行业龙头的中国资源企业可以遵循五步曲路径实现海外并购的价值。

背景

自2001年中国加入世界贸易组织以来,中国企业在跨境收购方面变得日益活跃。中国政府积极推进企业“走出去”战略,推动对外投资和鼓励中国企业拓展国际市场。中国公司追求国际扩张的动因多种多样。调查显示,超过70%的受访企业表示“进入全新的市场”和“获取资源”是其海外并购的主要原因。

我们统计分析发现,从2002年到2012年,中国企业在资源领域的海外并购交易数量实现了16%的年均复合增长率。这些交易中的多数发生在金属和采矿行业,占交易数量的71%;不过在石油和天然气行业中的交易额更大,总共占所有交易金额的66%。

中国国有企业一直主导着资源行业的海外并购。埃森哲和世界经济论坛的联合研究明确显示,中国积极制定和推动有关政策和法规,使中国成为全球最具吸引力的可再生能源投资市场。利用并购所获得的各种技术,中国企业可以进一步拓展自己在国内可再生能源领域的实力。此外,国有企业的海外并购交易得到政府大力的融资支持。

分析

在可预见的未来,能源安全仍将是中国关注的核心问题。根据十二五规划,中国将致力于发展新能源、建立完善的基础设施,以及在能源组合中——从化石燃料到核能,到可再生能源领域构建新一代能力。三个趋势将推动中国企业在资源行业的全球并购进入新阶段。

  • 通过收购获得新的能力、技术和智力资本

  • 在非传统领域实现增长

  • 走进北美、欧洲和非洲

跨国兼并和收购的确很难赢得成功。埃森哲研究表明,只有一半的并购交易能够创造价值,而三分之一以上都无法达成预期结果。13这使得对并购后的整合活动进行有效管理显得更为必要。在埃森哲和经济学人信息部2012年针对亚洲企业国际化一项调查中,我们发现,管理文化差异、整合跨国业务以及建立清晰的组织结构和职责划分对于跨境并购的成功至关重要。

建议

基于长期帮助客户进行并购整合的经验,埃森哲提出整合五步曲,中国资源企业可以据此在海外并购中实现并购的价值。这并不是涵盖全部并购整合内容的完全攻略。但企业可将其作为起点,由此开始定义和实施整合战略。这些战略将帮助中国国有企业打造出国际化的经营模式,适应进一步通过并购进行扩张的需要。

  1. 与收购目标(和类型)相一致的整合路线图

  2. 积极致力于人才选择和保留

  3. 为整合工作建立强有力的治理结构

  4. 使用结构化的方法来识别和解决文化障碍

  5. 保持对实现协同效应的专注