Management samenvatting

Aanleiding High Performance Business Onderzoek
Aanleiding voor het onderzoek was de constatering dat de AEX sinds 2001 achterblijft bij andere belangrijke indices zoals de Dow Jones, Nikkei en FTSE. Een andere reden was de trend dat Nederlandse bedrijven worden overgenomen door buitenlandse concurrenten en de derde reden is dat de activistische aandeelhouders steeds meer om actie vragen. Hierdoor kwam bij ons de vraag wat de performance van de AEX-bedrijven is ten opzichte van de buitenlandse concurrenten en hoe deze eventueel verbeterd kan worden.

Methodiek
Aan de hand van de High Performance Business methodiek zijn de prestaties van de AEX-bedrijven gemeten ten opzichte van bijna 200 directe concurrenten wereldwijd. De prestaties van alle bedrijven zijn gemeten aan de hand van 5 maatstaven: Winstgevendheid, Omzetgroei, Toekomstperspectief, Voorspelbaarheid, en Aandeelhouderswaarde. Door 5 verschillende maatstaven te meten wordt gezorgd voor een gebalanceerd beeld van de prestaties van een bedrijf. Door deze analyse over meerdere jaren uit te voeren worden de effecten van economische cycli, leiderschapswisselingen en wisselvallige prestaties geminimaliseerd.

AEX-bedrijven laten kansen liggen
Uit het onderzoek blijkt dat veel AEX-bedrijven kansen laten liggen op het gebied van winstgevende groei. Bijna tweederde van de AEX bedrijven heeft over deze periode structureel minder goed gepresteerd dan hun buitenlandse concurrentie. Bovendien kwalificeert geen van de AEX bedrijven zich als een “High Performance Business”; een bedrijf dat er jaar in jaar uit in slaagt zijn directe concurrenten te verslaan. Normaal gesproken is dit 10%. Daarentegen is 14% van de concurrenten een High Performance Business. Over het algemeen koppelen AEX bedrijven een hogere winstgevendheid aan een duidelijk lagere omzetgroei dan hun concurrenten. De investeringen van die concurrenten zijn de afgelopen jaren twee keer zo snel gegroeid als die van de AEX bedrijven, zonder dat dit noemenswaardig ten koste is gegaan van hun winstgevendheid. Nederlandse beursgenoteerde ondernemingen kiezen veelal voor aandeleninkoop en hoge dividenden. Dit is op korte termijn gunstig is voor aandeelhouders, maar AEX bedrijven laten hiermee kansen liggen voor winstgevende groei. Dit kan de concurrentiepositie op langere termijn schaden. Er zijn drie AEX-bedrijven die wel tot de top van hun sector behoren: ArcelorMittal, ASML en Randstad. Echter, hun resultaten over de afgelopen 7 jaar zijn nog net niet consistent genoeg voor het predicaat High Performance Business.

Lessen van High Performance Businesses
Als we kijken naar de High Performance Businesses, dan zien we dat ze in staat zijn om over een langere periode indrukwekkende omzetgroei te combineren met hoge winstgevendheid en daardoor meer economische waarde weten te creëren. High Performance Businesses doen dit door zeer actief te investeren in groei, met name door middel van acquisities en overnames en door meer omzet te genereren uit Emerging Markets. Zij zijn daarnaast meer actief in segmenten in de thuismarkten waar hogere marges behaald kunnen worden.

Het pad naar High Performance
Het Accenture High Performance Business programma heeft over de afgelopen jaren veel inzichten opgeleverd over de prestaties van bedrijven en wat nodig is om deze te verhogen. Wij zijn tot het inzicht gekomen dat er –rekening houdend met de specifieke omstandigheden van iedere sector- een aantal generieke bouwstenen van High Performance bestaat:

• Markt Focus & Positionering
• Unieke Vaardigheden
• Performance Anatomie
• Superieure Investeringen